Серебро подорожало примерно на 20% в августе и в пятницу достигло $70 за унцию, поскольку решение Казначейства США удвоить выкуп длинных облигаций поддержало мощный спрос на драгоценные металлы.

Спот-серебро достигло $70 за унцию 21 августа, а затем немного откатилось с уровня $57,59 на конец июля.

Быстрый рост металла превзошёл годовые средние прогнозы ряда банков, хотя при этом оставался ниже более оптимистичных целей многих аналитиков на конец года.

Акции компаний, связанных с серебром, росли ещё стремительнее: крупнейшие производители, стримеры и биржевые фонды, ориентированные на мелкие горнодобывающие компании, усилили приросты по мере притока инвесторов в сектор.

Ралли подчёркивает влияние изменений в денежно-кредитных условиях и инвестиционного спроса на динамику серебра — поскольку цены на слитки уже достигли уровней, которые ещё недавно выглядели агрессивными, внимание переключается на то, смогут ли горнодобывающие компании сохранить преимущество и в какой степени оптимистичные прогнозы Уолл‑стрит уже учтены в ценах.

Hecla Mining (NYSE: HL), крупнейший производитель серебра в США, возглавил группу — его акции выросли на 47% в августе, что более чем вдвое превысило рост металла.

Wheaton Precious Metals (TSX, NYSE: WPM) прибавил 44%, акции Coeur Mining (NYSE: CDE), First Majestic Silver (NYSE: AG) и Fortuna Mining (NYSE: FSM) выросли на 42%, а Silvercorp Metals (NYSE: SVM) — на 36%.

ETF Global X Silver Miners (NYSE Arca: SIL) прибавил 35%, а ETFMG Prime Junior Silver Miners ETF (NYSE Arca: SILJ), ориентированный на мелких разработчиков, — 32%.

Pan American Silver (TSX, NYSE: PAAS), крупнейший в мире производитель первичного серебра, вырос на 22%. Хотя это был самый скромный результат в группе, он всё же превысил рост металла примерно на 20% в ходе резкого ралли. Это также повышает ставки на случай разворота: тот же рычаг, который усиливает рост горнодобывающих компаний при подъёме, способен увеличить их потери при падении цен.

Целевые показатели банков

Прогнозы крупных банков остаются широко разрозненными, что отражает неопределённость в отношении того, как далеко может продолжиться ралли серебра после быстрого подъёма. Целевые уровни на конец года и в пиковые периоды варьируются примерно от $67 до $118 за унцию, при этом некоторые учреждения указывают на потенциал трёхзначных цен.

UBS ориентируется на $80 за унцию к концу года, J.P. Morgan ставит пиковый уровень четвёртого квартала на $85, одновременно предупреждая о риске падения до $50. Goldman Sachs прогнозирует среднегодовой диапазон $85–$100.

Citigroup смотрит более оптимистично — с целью $110 за унцию во второй половине года и среднесрочным диапазоном $110–$150. CIBC ожидает около $105 к концу года, а BNP Paribas закладывает примерно $100.

С более консервативной точки зрения, ING прогнозирует $74 на четвёртый квартал, HSBC видит среднегодовой уровень около $75. Commerzbank имеет целевую цену $67 на конец года, при этом сохраняет долгосрочную бычью цель в $90.

Bank of America закладывает средний базовый показатель за год в $85,93 и прогнозирует, что серебро превысит $100 в четвёртом квартале; их «хвостовые» сценарии простираются от $135 до $309 при резком снижении соотношения золота и серебра.

BMO Capital Markets прогнозирует среднегодовой показатель $74,50, но сохраняет бычий сценарий в четвертом квартале на уровне $160, опираясь на аналогичное сжатие коэффициента. TD Securities даёт самый высокий пиковый прогноз среди перечисленных — $118, наряду с гораздо более медвежьим базовым среднегодовым прогнозом $44.

Scotiabank ожидает среднегодовой показатель $65, в то время как Royal Bank of Canada выделяет центральный диапазон восстановления около $75 с простиранием до 2027 года. Bain Commodities видит пик на $85 при среднегодовом уровне около $63,50.

Такой разброс целевых значений подчёркивает, насколько сильно августовское ралли изменило дискуссию: при цене $70 унция уже превысила базовые ожидания некоторых банков, и дальнейшее движение будет зависеть от того, сможет ли инвестиционный спрос продолжить подталкивать цены в более плотный кластер прогнозов в диапазоне $74–$100.