Медь может выглядеть дефицитной, но, по словам старшего обозревателя Reuters по металлам Энди Хоума, настоящая проблема в том, что большая часть доступного металла находится «не там»: региональные торговые потоки перестраивают некогда глобальный рынок.

«Китаю сейчас не хватает меди. Куда он пойдет покупать медь? Пойдем на Лондонскую биржу металлов, верно? Итак, теперь акции Лондонской биржи металлов начинают снижаться. Он застрял между этими двумя гигантскими гравитационными силами», — сказал он ведущему Адриану Покобелли в подкасте Northern Miner.

«Так что сейчас дефицита меди нет, но на Лондонской бирже металлов она ощущается именно так, и, вероятно, так же будет и в самом Китае», — добавил Хоум.

По его словам, мы переживаем новую рыночную реальность в «эпоху металла».

«Мы переходим от периода глобальной торговли металлами, когда поставки могли относительно свободно перемещаться туда, где спрос был самым высоким. Сейчас региональные различия становятся всё более важными и могут формировать отдельную ценовую динамику на LME, Шанхайской фьючерсной бирже и Чикагской товарной бирже. Может быть, теперь нам нужны три цены», — объяснил Хоум. «Если задуматься, это новая эра арбитража, потому что сейчас у нас действительно есть региональные различия в арбитраже, тогда как в глобализированном мире их не было».

Век металла

Он также отметил, что мы живём в «веке металла» и что технологический прогресс усиливает эту тенденцию.

«Мы используем больше металлов по мере декарбонизации, но мы также используем больше металлов, потому что технология это позволяет», — сказал он. «Существующий спрос и рост спроса, обусловленный всеми этими новыми приложениями, — это то, во что мы все инвестируем».

Удовлетворение этого спроса создаёт для западных экономик дополнительную задачу: сократить зависимость от Китая после десятилетий переноса значительной части цепочки поставок в эту страну.

«По сути, мы коллективно отдали на аутсорсинг всю цепочку поставок», — отметил Хоум. «Дилемма Запада в том, что мы хотим наверстать отставание, но пока не можем, и мы остаёмся зависимыми от поставок из Китая».

Воссоздание мощностей внутри стран потребует больших инвестиций в инфраструктуру и энергетику, особенно для энергоёмких перерабатывающих производств. «Строительство нового металлургического завода в Соединённых Штатах потребует столько же энергии, сколько город размером с Бостон», — сказал он. «Построить медеплавильный завод с таким уровнем энергопотребления сложно».

Послушать полную серию можно здесь: