Gemfields (LON: GEM) (JSE: GML) ожидает сообщить об убытке в размере $73,5 млн за шесть месяцев до июня после признания обесценения в размере $125,2 млн по рубиновому руднику Montepuez в Мозамбике, где было добыто меньше высококачественных рубинов, чем прогнозировалось.

Компания также увеличила ранее признанное в 2025 фингоду обесценение рудника с $35 млн до $65 млн — добавив корректировку в $30 млн. Причины этой дополнительной корректировки не раскрыты; более подробная информация будет представлена в промежуточной отчетности 30 сентября.

Gemfields сообщила, что в первом полугодии добыча рубинов оказалась ниже ожиданий, хотя в последние месяцы наблюдается некоторое улучшение.

«Первая половина 2026 года была трудным периодом для Gemfields из‑за более низких, чем ожидалось, премий по добыче рубинов в MRM, что оказало значительное влияние на финансовые показатели группы», — заявил исполняющий обязанности генерального директора Дэвид Ловетт.

Это обесценение повышает значимость усилий компании по наращиванию добычи в Montepuez — одном из крупнейших в мире месторождений рубинов и ключевом источнике дохода Gemfields. Руководство пытается установить причины снижения содержаний и одновременно улучшает горное планирование и операционную надежность, чтобы восстановить финансовое положение после двух сложных лет.

В компании также пристально изучают работу нового перерабатывающего завода.

Gemfields поясняет, что обесценение отражает более консервативный прогноз по восстановленным содержаниям, особенно по премиальным рубинам, после разочаровывающих показателей в первой половине года. Хотя недавние результаты дали некоторые признаки улучшения, компании нужны дополнительные подтверждающие данные прежде, чем делать окончательные выводы.

Внимание руководства сосредоточено на PP2 — втором перерабатывающем комплексе в Montepuez: завод достиг проектной производительности и порой ее превышал, но завершающие пусконаладочные и оптимизационные работы продолжаются.

PP2 должен утроить перерабатывающую мощность Montepuez с 200 тонн до 600 тонн в час, что позволит руднику эффективнее работать с запасами и обеспечит гибкость для переработки руды из разных участков большой лицензионной площади.

Проект не раз сталкивался с проблемами: ввод был отложен в прошлом году из‑за сложностей с разрешениями на специальные электромонтажные работы, трудностей с транспортировкой — включая повреждение ключевого трансформатора — а также нарушений безопасности и эксплуатации, связанных с нелегальной добычей.

После запуска ЭЭС‑2 в сентябре 2025 года возникли дополнительные пусконаладочные проблемы: чрезмерный износ некоторых компонентов, дефекты оборудования и засорение частей станции. В июне Gemfields заявила, что эти недостатки повлияли на доступность завода и стабильность его работы.

Montepuez принес $76,1 млн выручки за первое полугодие, что почти вдвое больше $38,9 млн годом ранее.

Компания предупредила, что эти периоды сложно сравнивать напрямую, поскольку аукцион по рубинам смешанного качества, первоначально запланированный на декабрь 2025 года, был отложен до февраля.

Ее изумрудный рудник Kagem в Замбии дал $26,7 млн по сравнению с $21,1 млн годом ранее; Gemfields отмечает, что операция прошла хорошо и позволила получить изумруды премиум‑класса хорошего качества, хотя операционные расходы оставались высокими.

Под давлением финансовых ограничений

Компания сокращала расходы и продавала активы, чтобы укрепить баланс после срывов в производстве, которые сократили объемы добычи, частоту аукционов и приток наличности. Группа уменьшила операционные расходы на 17%, завершила сделку по продаже прав на $30 млн и продала бренд элитных ювелирных изделий Fabergé за $50 млн, приоритизируя снижение долга и финансовую гибкость.

Надежное производство и регулярные аукционы становятся все более важными, поскольку Gemfields стремится превратить запасы драгоценных камней в наличные средства и одновременно финансировать операционные и инвестиционные потребности.

Еще один риск выходит за рамки рынка драгоценных камней: рост геополитической напряженности на Ближнем Востоке спровоцировал рост цен на топливо и создал потенциальные проблемы с поставками для дизель‑зависимых предприятий компании в Мозамбике и Замбии. Gemfields предупредила о возможной «точке защемления» с топливом и рассматривает меры, включая дополнительные хранилища и альтернативные механизмы поставок.

На данный момент Montepuez для компании остается непосредственным испытанием. Ловетт сказал, что приоритетом Gemfields на оставшуюся часть 2026 года является доказать, что недавнее улучшение добычи рубинов устойчиво, сохраняя при этом финансовую дисциплину и гибкость