Пакистан готовится принять 12–13 ноября Форум по инвестициям в минеральные ресурсы (PMIF), который должен был пройти в апреле в Исламабаде. За несколько месяцев страна оказалась одновременно в центре дипломатических переговоров США и Ирана и под влиянием региональной войны: развитие крупного медно-золотого проекта Reko Diq замедлилось, а перебои в Ормузском проливе изменили маршруты поставок и стоимость переработки сырья.

Изначально форум назначили на 8–9 апреля в конференц-центре имени Джинны. После его переноса площадка приняла мировые СМИ, освещавшие первые за десятилетия прямые переговоры американской и иранской делегаций. Пакистан выступил посредником в этих контактах. К июню название Исламабада появилось в меморандуме о прекращении огня, хотя перемирие впоследствии распалось; страна, по материалу, осталась каналом связи между сторонами.

Развитие Reko Diq отложено

Главный горнодобывающий проект страны — Reko Diq в округе Чагай провинции Белуджистан — располагает одним из крупнейших в мире неосвоенных месторождений меди и золота. Планируемый срок работы рудника — около 37 лет, а выпуск на первом этапе должен составить примерно 200 тысяч тонн меди в год.

В феврале Barrick сообщила, что на фоне роста числа инцидентов с безопасностью пересматривает проект. Тогда это выглядело как обычная проверка, однако после начала войны в соседнем Иране, граничащем с округом Чагай, оценка рисков изменилась. 2 апреля компания заявила, что замедлит работы и продлит проверку до середины 2027 года.

Barrick объяснила это «дальнейшим обострением проблем безопасности в Пакистане и регионе» и предупредила о возможном существенном росте затрат и сроков.

Первый этап проекта оценивался в 5,6–6 млрд долларов, а начало производства планировалось к концу 2028 года. Barrick заявляет, что по-прежнему верит в долгосрочную ценность месторождения, но теперь сроки и стоимость его освоения остаются неопределёнными.

Значение задержки для сторон неодинаково. Для Barrick это один из активов в международном портфеле; для Пакистана — потенциальный источник экспортной выручки, роялти и налогов на десятилетия. Министр финансов страны на встрече в сентябре с главой Экспортно-импортного банка США подчёркивал цену промедления. Банк одобрил для проекта финансирование на 1,25 млрд долларов.

Правительство Белуджистана владеет 25% Reko Diq. В провинции, где давно идут споры о том, кому достаются доходы от природных ресурсов, остановка флагманского проекта становится не только экономической, но и политической проблемой.

Ормузский пролив влияет на стоимость переработки

С конца февраля коммерческое судоходство через Ормузский пролив в основном заблокировано; исключением стала короткая передышка в июне. Цена нефти Brent снова превысила 100 долларов за баррель. Однако для горной отрасли важны не только расходы на топливо: через пролив проходит около половины мировой морской торговли серой, из которой производят серную кислоту. Она используется при переработке меди, лития, никеля и редкоземельных металлов.

В мае Китай ограничил экспорт серной кислоты, и на некоторых производствах она стала крупнейшей статьёй затрат. Перебои на одном торговом маршруте повлияли на стоимость, а в отдельных случаях и на возможность переработки металлов далеко от мест добычи.

Побережье Пакистана выходит к открытому Аравийскому морю, за пределами Ормузского пролива. Весной порт Гвадар начал принимать грузы, перенаправленные с маршрутов через пролив. Для Reko Diq также важна логистика: медно-золотой концентрат планируют доставлять по железной дороге на 1326 километров от Чагая до порта Касим у Карачи. При такой протяжённости путь к морю может быть не менее важен, чем сам рудник.

Дипломатический вес не заменяет безопасность

До кризиса Исламабад представлял себя как привлекательную площадку для инвестиций в горную отрасль. Теперь у Пакистана появился дополнительный дипломатический вес: его роль посредника между Вашингтоном и Тегераном оказалась важной, хотя сама по себе она не делает страну более безопасной для инвесторов. Именно риски безопасности стали одной из причин замедления Reko Diq.

К форуму остаются открытыми вопросы о том, как будут перевозить руду из Белуджистана к побережью и кто обеспечит безопасность грузов; станет ли изменение маршрутов через Гвадар устойчивым решением или временным обходным путём; смогут ли подготовленные в Пакистане геологи и инженеры найти работу в отрасли. Важнейшая задача властей — добиться улучшений в сфере безопасности, которых ждёт Barrick до завершения проверки в середине 2027 года.

В феврале главный вопрос заключался в том, способны ли пакистанские институты освоить месторождения страны. Теперь им предстоит доказать это в условиях угроз безопасности, нестабильных торговых маршрутов и новых дипломатических обязательств.