Акции металлургических и горнодобывающих компаний в четверг резко подешевели после выхода данных по ценам производителей в США и подорожания нефти выше $105 за баррель, что подняло вероятность повышения ставки Федеральной резервной системы на следующей неделе примерно до 70%. Усилению распродажи также способствовала новость о приостановке тарифного плана Белого дома по меди, подрывающая позиции металла, который в предыдущие четыре сессии обновлял рекорды.

Медь с поставкой в декабре на Comex рухнула на 5,4% — до $6,5160 за фунт в Нью-Йорке. После рекордного закрытия на $6,8885 накануне металл во второй половине дня торговался около $6,5220 (примерно $14 380 за тонну), снизившись на 5,3% и чуть удерживаясь выше дневного минимума.

Золото Comex с поставкой в декабре упало сначала на 2,1% до $4365,40 за унцию, затем сократило потери до 1,6% и торговалось на уровне $4391,00. Декабрьское серебро упало на 6,1% до $64,455 и к последней отметке составляло $64,575, потери составили 5,9%. Платина и палладий потеряли более 6%.

Падение цен на медь последовало за сообщением Reuters о том, что Белый дом пока не принял решение по пошлинам на рафинированную медь: чиновники взвешивают риск роста производственных затрат в преддверии ноябрьских промежуточных выборов. Рынок почти не учитывал такую вероятность, поскольку трейдеры год переносили металл на склады в США. Хедж-фонды накопили крупные длинные позиции, а корреляция меди с индексом S&P 500 достигла многодесятилетнего максимума, что оставляет мало «подушки безопасности», когда премия за риск тарифов колеблется.

Давление на золото усилилось из‑за резкого роста цен на нефть марки Brent на фоне обострения напряжённости на Ближнем Востоке: своп‑трейдеры повысили вероятность сентябрьского повышения ставки примерно с 60% ранее в тот же день, а данные по потребительским ценам в пятницу стали последним крупным релизом перед заседанием ФРС. Серебро, которое в августе опережало золото в росте, упало более чем в четыре раза сильнее, чем золото; платина и палладий снизились вместе с ними на фоне укрепления доллара и доходностей казначейских облигаций после выхода данных.

Акции медедобывающих компаний ушли в глубокую распродажу.

Freeport‑McMoRan, крупнейший биржевой производитель меди, потерял более 7% на утренних торгах в Нью‑Йорке: к тому моменту 15 миллионов акций сменили владельцев, превысив полный средний дневной объём за последние две недели. Снижение снизило рыночную стоимость Freeport до $101,7 млрд; ещё 2% падения вернут капитализацию ниже отметки в $100 млрд, которую компания впервые преодолела в августовском ралли.

Teck Resources торговалась с обычным дневным объёмом до обеденного перерыва, опустившись более чем на 6%; Southern Copper снизилась примерно на тот же процент, что стоило мексиканской компании более $10 млрд капитализации. Акции Antofagasta рухнули на 7% в внебиржевых торгах; Anglo American, Lundin Mining и First Quantum упали более чем на 6%. Ivanhoe Mines отыграла 5% после недавнего недельного роста на 17% на фоне расширения месторождения Макоко в ДРК. Крупные «большие» компании потянулись следом: BHP упала на 6% в Нью‑Йорке, а Rio Tinto — более чем на 4%.

Распродажа пришла на сектор, который пережил лучший месяц за всю историю наблюдений: августовский рост добавил стоимости 50 крупнейших горнодобывающих компаний мира $357 млрд — это рекордный месячный прирост, чему способствовали примерно 10%-й рост золота и подорожание меди до $7 за фунт в результате тарифной торговли вокруг США.

По информации Reuters, Белый дом ещё не принял решение по тарифам на рафинированную медь, сообщили два источника, знакомых с ситуацией: администрация всё больше ориентируется на доступность товара, поскольку республиканцев давит необходимость показать, что их политика снижает, а не повышает расходы домохозяйств. Представитель Белого дома подтвердил, что Министерство торговли предоставило обновлённые данные в срок до 30 июня, и заявил, что администрация «продолжает оценивать все варианты возвращения меди и других критически важных производств обратно в Соединённые Штаты».

В материале также отмечалось, что это решение касается пошлины, несколько меньшей по сравнению с тарифом в 15%, введённым в январе 2027 года и запланированным к повышению до 30% в 2028 году, которую предлагал рассмотреть министр торговли Говард Лютник.

Это возвращает воспоминания о 2025 году, когда рынок готовился к введению единой пошлины на все товары, содержащие медь, и когда в июле того года Трамп принял решение о сборах на трубы, проводку и другие полуфабрикаты. Между тем на склады Comex было перевезено рекордные 695 624 тонны — более чем в два раза больше, чем осталось на складах LME и в Шанхае вместе взятых.

«Пока тарифная политика остаётся нерешённой, это снижает стимулы для возврата металла на международные рынки», — отметил аналитик по минеральным ресурсам Sprott Asset Management Джейкоб Уайт. По данным Геологической службы США, импорт рафинированной меди в США вырос в 16 раз с 2015 года, при этом внутреннее производство упало на 20%, а в стране осталось только два действующих плавильных завода — у Freeport и Rio Tinto.

Мировое добыча с рудников сократилась на 1,1% в первой половине 2026 года, согласно данным Международной группы по изучению меди: в Чили производство упало на 6,6%, объёмы производства концентратов в Индонезии снизились на 32%, разработка Грасберга остаётся ограниченной, а производство концентрата в ДРК упало на 34% после сейсмических повреждений на месторождении Камоа‑Какула.

Morgan Stanley, начавший год с ожиданий роста добычи, теперь полагает, что объёмы останутся примерно на прежнем уровне и даже слегка сократятся, что может сделать 2026 год первым годом падения добычи на рудниках с 2017 года. Это следствие сокращения инвестиций десять лет назад и «тонкого» портфеля проектов, который, по словам аналитика Эми Гауэр, вряд ли вырастет к 2030 году. В ответ на высокие цены компании начинают перезапускать законсервированные мощности: Коллахуаси возвращает в работу завод по выщелачиванию мощностью 6000 тонн катода в год — пример того, какую мощность вызывают текущие цены.

Драгоценные металлы также оказались под давлением. Падение серебра на 5,5% стало худшей сессией с июня и оставило металл на 6% ниже уровня, с которого он завершил трёхнедельный рост на 20% в августе. С начала 2026 года серебро упало на 9% после пика в $121,64 в январе.

Золотообогатительные компании избежали худшего: акции Newmont упали менее чем на 2%, сохранив капитализацию примерно на уровне $132 млрд, Agnico Eagle опустилась почти на 3% и перешла ниже порога, вблизи которого колебалась весь месяц. Equinox Gold и AngloGold Ashanti лидировали в снижении среди золотодобытчиков, упав на 4%, аналогично Kinross Gold и Pan American Silver. Роялти‑ и потоковые компании также почувствовали слабость рынка.

В течение большей части сентября золото держалось в диапазоне около $4400, поскольку трейдеры взвешивали прогноз ФРС после приблизительно 10%-го роста в августе, связанного с так называемой «торговлей обесценивания» — ожиданием, что раздутый дефицит постепенно ослабит доллар. Эта стратегия рухнула в среду, когда Казначейство объявило о планах выкупить долгосрочный долг на сумму до $6 млрд, что оказалось существенно меньше ожиданий рынков, и длинные облигации продолжили распродаваться.

«Мы ожидаем, что сентябрьское повышение вызовет резкую коррекцию, но не сорвёт общее восстановление», — написал стратег UBS Джони Тевес в заметке, цитируемой Bloomberg. Рениша Чайнани, главный научный сотрудник компании по торговле слитками Augmont Enterprises в Мумбаи, ожидает, что золото в ближайшее время будет торговаться в диапазоне $4300–$4500, придерживаясь стратегии «покупай на падении, продавай на подъёме». По состоянию на сейчас цена находится на 19% ниже рекордного закрытия в январе на уровне $5419.

(С данными Reuters и Bloomberg)