Растущая роль золота как денежной альтернативы государственным облигациям и доллару США может означать структурный сдвиг, а не очередной циклический бычий рынок, заявили управляющий партнёр Sprott Джон Хэтэуэй и партнёр Incrementum Рональд-Питер Стоферле на саммите по драгоценным металлам в Бивер-Крик, штат Колорадо, 22 сентября.

Пара указала на постоянные покупки центральных банков, дедолларизацию и способность золота с 2022 года расти несмотря на повышение доходности облигаций. Стоферле отметил, что ключевой вопрос для инвесторов — находится ли золото в обычном цикле или в более широком «цикле ремонетизации», и что свидетельств в пользу последнего становится всё больше.

Хэтэуэй подчеркнула, что изменение соотношения золота и облигаций отражает ослабление доверия к инструментам с фиксированным доходом как к безопасной гавани. При этом институциональное и розничное участие в золоте остаётся удивительно невысоким, что создаёт значительные возможности для перераспределения капитала в слитки и в акции горнодобывающих компаний, если традиционные портфели начнут отходить от облигаций.

Оба эксперта также заявили, что золотодобывающие компании по-прежнему недооценены, хотя их балансы, маржа и денежные потоки сильнее, чем десять лет назад. По словам Стоферле, для привлечения более широкой аудитории инвесторов индустрии нужно чётче и позитивнее выстраивать своё повествование, а не полагаться лишь на знакомые мотивы про кризис, инфляцию и финансовый крах.

Полную версию разговора смотрите здесь: