Поддерживаемая Китаем компания MMG настаивает на одобрении европейскими регуляторами её покупки бразильского никелевого бизнеса Anglo American за 500 миллионов долларов, что может стать проверкой готовности Брюсселя ограничивать китайский контроль над стратегическими цепочками поставок.

Европейская комиссия расследует, не даст ли эта сделка MMG возможность вывозить бразильский ферроникель из Европы, что могло бы повысить издержки европейских производителей нержавеющей стали. Ожидается, что регуляторы ЕС вынесут официальное предостережение по сделке на следующей неделе.

«В конечном итоге мы уверены, что DG COMP отложит в сторону геополитические соображения и будет судить об этом на основе данных», — сказал Трой Хей, исполнительный генеральный менеджер по корпоративным отношениям MMG, в интервью Financial Times.

Дело выходит за рамки стандартной проверки конкуренции, поскольку Европа стремится снизить зависимость от Китая в поставках металлов и минерального сырья после того, как Пекин ввёл экспортные ограничения на ряд материалов. Ферроникель официально не отнесён к критически важным минералам, но европейские производители стали опасаются, что рост доли китайских игроков в зарубежном производстве увеличит уязвимость к перебоям в поставках или экономическому давлению.

В феврале 2025 года MMG согласилась приобрести у Anglo бразильский никелевый бизнес, включающий два завода по производству ферроникеля и два новых проекта. MMG зарегистрирована в Гонконге и контролируется государственной China Minmetals.

Позднее американская группа призвала власти США инициировать собственное расследование сделки MMG по никелю.

В конце прошлого года Комиссия указала, что сделка может дать MMG возможность и стимул перераспределять поставки ферроникеля в обход европейских производителей, что ослабит их конкурентоспособность.

MMG оспаривает эту оценку. «Независимые данные, полученные от DG COMP, очень ясны и последовательны», — заявил Хей Financial Times. «Нет возможности лишить право выкупа рынка, и нет никакого стимула для этого».

Anglo также настаивает на одобрении сделки без условий, ссылаясь на рост производства ферроникеля со стороны других поставщиков и на способность европейских клиентов перевести закупки на альтернативные источники. Компания отмечает, что действующие ограничения ЕС на импорт китайской стали препятствуют простому перенаправлению китайской нержавеющей стали в Европу и поэтому не рассматривают её как прямую конкурентную угрозу.

По данным ценового агентства Fastmarkets, Бразилия и Индонезия являются крупными производителями ферроникеля, тогда как Китай сам не производит значительных объёмов ферроникеля и вместо этого крупно производит и потребляет никелевый чугун (nickel pig iron), используемый в производстве нержавеющей стали; европейские производители также во многом опираются на переработанный никель.

Критики предупреждают, что эти общие данные недооценивают сложность замены бразильского ферроникеля: содержание никеля, качество продукции, надёжность поставок и углеродный след различаются у разных поставщиков, что может сделать альтернативы дороже или неприемлемыми для части европейских производителей. Сильная зависимость бразильских предприятий от гидроэнергетики придаёт их продукции относительно низкий углеродный след.

Сделка привлекла внимание и за пределами Европы: антимонопольный орган Бразилии начал расследование после жалобы CoreX Holding, промышленной группы и регионального конкурента.

Противники сделки считают, что регуляторы должны учитывать более широкий контекст конкуренции между крупными экономиками за контроль над сырьевыми потоками и возможное обострение торговой напряжённости между США и Китаем.

Это ставит Брюссель перед непростым выбором: антимонопольные органы обязаны оценивать влияние сделки на рынок, тогда как политическое руководство одновременно стремится снизить стратегическую зависимость и укрепить внутренние промышленные цепочки поставок.

Блокировка сделки или наложение условий может продемонстрировать, что риски владения и геополитические риски поставок становятся важным фактором при рассмотрении европейских сделок по ресурсам, тогда как одобрение без условий укрепит аргументы MMG и Anglo о том, что опасения по поводу китайского контроля не подтверждаются рыночными данными по ферроникелю.